有色行业周报：铜铝价格强势上行

投资要点
工业金属：价格强势反弹
铝：宏观情绪提振铝价
本周铝价回弹1.65%，主要受周内美国6 月CPI 数据超预期回落导致宏观情绪提振所致。
基本面来看，云南铝厂陆续复产，周内四川部分铝厂出现限电减产，预计设计产能约8 万吨，整体国内电解铝供给持续小幅增长。需求端，下游消费进入淡季，本周电解铝表观需求量环比减少2.25 万吨。整体来看，电解铝基本面承压，社会库存持续累库，预计短期铝价维稳震荡，持续关注四川限电和库存变化情况。建议关注中国铝业、云铝股份、天山铝业、神火股份等。
铜：铜价强势反弹
本周铜价强势反弹。宏观上，美国核心CPI 读数于预期以及欧央行鹰派表态，美元大幅跳水，在国内经济复苏叠加美国经济软着陆预期交易下，市场对于流动性边际宽松预期积极交易，多头情绪高涨。基本面上，供给端现货略有回升，国内库存维持累库，但仍处低位，现货升水回落明显，但宏观预期支撑铜价保持上行；需求端受高铜价影响，需求偏谨慎。
当前宏观因素仍主导铜价，重点关注后续美国宏观数据和国内政策支持，建议关注西部矿业、铜陵有色、江西铜业等。
能源金属：锂钴价格相对稳定
锂：锂价小幅下滑
本周电碳均价30.28 万元/吨，环比下降0.02 万元/吨，电氢均价29.22 万元/吨，环比下降0.75 万元/吨。天气转暖，青海盐湖处于黄金生产期，江西矿山开工率逐步提高，但受当地天然气管道检修影响，江西锂盐厂产量或维持稳定，预计本周碳酸锂产量环比增长3.49%，氢氧化锂产量环比增长6.15。根据乘联会数据：2023 年7 月1-9 日，新能源车市场零售12.2万辆，同比去年同期下降13%，较上月同期下降1%，新能源汽车销售短期震荡。目前锂盐价格处于30 万元/吨左右高位，锂盐供需双方持续博弈状态：头部上游企业以交付长单为主，多无库存压力，降价意愿偏低；但随着市场流通量的增加，下游正极材料厂压价情绪仍存，采购偏谨慎，因此短期内锂盐价格或窄幅波动。虽然需求稳步提升，但考虑到后期锂矿供应逐步增多，锂价中期偏空背景下产业主动补库意愿较低，更多采用低库存、随采随用策略。我们预计锂矿后期仍有压力，但考虑到板块估值已经处于极低状态，股票走势将更为稳健，建议关注中矿资源、天齐锂业、永兴材料和赣锋锂业等。
钴：钴价整体偏稳
本周钴系各类金属价格整体偏稳。从基本面上看，国内供给平稳，但需求增长有所回暖，市场观望偏多。近期需求有所回暖，价格逐步企稳，关注需求端恢复力度。
稀土：稀土价格走弱
本周稀土市场持续下行。周内北方稀土下调与包钢股份的三季度稀土精矿价格，较二季度价格环比下调35%。整体来看，稀土市场依旧供大于求，预计价格将持续承压。
风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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