有色金属周报：锂价持续反弹

　　工业金属：需求复苏势头放缓，商品价格震荡回调
铝：经济复苏预期降温，铝价承压下行
　　本周铝价持续下滑，主要系社融不及预期导致经济复苏预期降温所致。基本面来看，本周广西地区持续复产，国内电解铝供给维持小幅增长。需求端，下游铝板带箔企业因需求不振导致开工率小幅下滑，铝消费有所放缓。目前来看，5 月云南降水增多，云南丰水期将有望逐步复产，叠加成本下沉，预计铝价承压运行。
　　铜：国内宏观数据低于预期，铜价下挫
　　本周铜价下挫明显。宏观上，海外风险偏好下降，美元反弹；国内CPI、社融数据低于预期，国内经济复苏节奏放缓，宏观上利空铜价因素较多。基本面上，国内库存仍处低位，需求尚有韧性，铜价大跌后下游采购意愿加强，对铜价有一定支撑。当前宏观因素仍主导铜价，重点关注后续美国宏观数据和国内政策支持，建议关注西部矿业、铜陵有色、江西铜业等。
　　能源金属：锂价持续回暖，钴价持续偏弱
　　锂：锂盐价格持续回暖
　　本周碳酸锂和氢氧化锂价格环比上涨。天气转暖，青海盐湖锂盐产量逐步增加，江西部分锂盐厂受原料供给影响，开工率偏低，总体上本周碳酸锂和氢氧化锂产量环比小幅增加，碳酸锂和氢氧化锂库存微幅下降。根据乘联会数据：2023 年5 月第一周（5 月1 日-5 月7日）新能源车市场零售9.9 万辆，同比去年同期增长128%，较上月同期增长38%，新能源汽车销售逐步转旺。在终端需求趋暖的背景下，锂盐价格大幅波动，5 月11 日，青海某盐湖拍卖600 吨工碳，最终以24.1-25.1 万元/吨价格成交，明显高于市场均价。拍卖价格高企一方面反映了锂盐厂商惜售导致流通现货减少；另一方面也体现出锂价在经历前期暴跌之后，市场情绪好转导致锂矿短期迎来修复性上涨。但目前锂盐价格的反弹更多是前期悲观性情绪阶段性消退所致，终端采购虽然有所好转但强度仍有待观察。若后期下游正极材料厂逐步进入补库状态，锂价有望迎来中等级别反弹。主要受益标的有中矿资源、天齐锂业、永兴材料和赣锋锂业等。
　　钴：钴价整体偏弱
　　本周钴系各类金属价格整体偏弱。从基本面上看，国内供给平稳，但需求增长相对较缓，市场观望情绪加重。近期需求偏弱，成交清淡，价格走弱，需求端恢复情况仍需观察。
　　稀土：稀土价格止跌
　　本周稀土市场小幅回暖。基本面来看，稀土供给充足，氧化镨钕采购增多，其他稀土需求并未出现较大好转。整体来看，稀土市场基本面依旧偏弱，预计短期稀土价格偏震荡运行。
　　贵金属：大涨之后金价震荡盘整
　　本周金价震荡为主。此前市场乐观预期交易较为充分，在短期无更多利好下，金价上涨乏力。美国本周失业金领取人数超预期以及美国债务违约危机支撑金价震荡。但中期来看，美国经济仍然面临衰退风险，贵金属新一轮主升浪或已开启，关注后续美国经济数据，建议关注山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、盛达资源等。
　　风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩等。
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